اقتصاد جهانی و اقتصاد شرکای اصلی اوکراین در سال ۲۰۲۶

در چارچوب چالش‌های خارجی برای اوکراین، عوامل داخلی اهمیت حیاتی پیدا می‌کنند.

در شرایط جنگ، اقتصاد اوکراین حتی بیشتر به وضعیت اقتصاد جهانی به طور کلی و به ویژه بزرگترین شرکای آن وابسته است. انتظار می‌رود سال آینده در بحبوحه بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی، افزایش حمایت‌گرایی و ضعف مداوم اقتصاد اروپا، دوره‌ای از رشد متوسط ​​باشد.

انتظارات از اقتصاد جهانی

اقتصاد جهانی همچنان در مواجهه با چالش‌های متعدد، انعطاف‌پذیری خود را نشان می‌دهد. پس از آشفتگی نیمه اول سال ۲۰۲۵، که با جنگ‌های تجاری و سیاست‌های حمایت‌گرایانه در ایالات متحده همراه بود، به لطف توافقات بعدی و کاهش عوارض واردات، وضعیت تثبیت شد، اگرچه رشد جهانی کند شد.

سازمان‌های بین‌المللی بزرگ، رشد اقتصادی جهانی را در سال ۲۰۲۵، ۳.۲ درصد در سال پیش‌بینی می‌کنند. این رقم به طور قابل توجهی پایین‌تر از میانگین تاریخی سال‌های ۲۰۰۰ تا ۲۰۱۹ (۳.۷ درصد در سال) است که نشان‌دهنده کاهش رشد جهانی است. شایان ذکر است که در نیمه دوم امسال، صندوق بین‌المللی پول و سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) پیش‌بینی‌های خود برای سال ۲۰۲۵ را ۰.۲ تا ۰.۳ درصد بهبود بخشیدند، که عمدتاً به دلیل ارزیابی‌های مثبت از چشم‌انداز روابط تجاری ایالات متحده و چین بود.

عوامل کلیدی تعیین‌کننده توسعه اقتصاد جهانی در سال ۲۰۲۶ عبارتند از:

1. بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی

   جنگ جاری در اوکراین، درگیری‌ها در خاورمیانه و تنش‌های پیرامون تایوان، سطح بالایی از عدم قطعیت را ایجاد می‌کند.

2. تنش‌های تجاری و حمایت‌گرایی

   جنگ تعرفه‌ای ایالات متحده و سایر مناقشات تجاری، موانع ساختاری برای تجارت جهانی ایجاد می‌کنند: کالاها از بازارهایی که اقدامات حمایتی در آنها اعمال شده است، به سرعت به بازارهای کمتر حمایت‌شده هدایت می‌شوند و چرخه معیوبی از تنش‌های تجاری ایجاد می‌کنند.

3. چندپارگی اقتصاد جهانی

   تشکیل بلوک‌های تجاری منطقه‌ای در حال تشدید است و پتانسیل رشد جهانی را محدود می‌کند.

4. فشار بدهی عمومی

   تا سال ۲۰۲۹، بدهی عمومی جهانی می‌تواند به ۱۰۰٪ تولید ناخالص داخلی جهان برسد. بسیاری از کشورها با نیاز به پر کردن بودجه خود در بحبوحه افزایش هزینه‌های خدمات بدهی عمومی، دفاع، حقوق بازنشستگی و مراقبت‌های بهداشتی مواجه هستند.

5. ارزیابی مجدد دارایی‌های فناوری

   رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی در حال حاضر با حباب دات کام در اواخر دهه ۱۹۹۰ مقایسه می‌شود. خطر تغییر شدید ارزش سهام شرکت‌های بزرگ فناوری می‌تواند بی‌ثباتی مالی کلان ایجاد کند.

صندوق بین‌المللی پول و سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) انتظار دارند رشد اقتصادی جهانی در سال ۲۰۲۶، ۲.۹ تا ۳.۱ درصد در سال باشد. با این حال، تعداد ریسک‌ها و احتمال وقوع «قوهای سیاه» همچنان بسیار زیاد است.

برای اوکراین بسیار مهم است که وضعیت اقتصاد کلان کشورهایی را که شرکای کلیدی اقتصاد اوکراین هستند، درک کند.

ضعف اقتصاد اروپا

اتحادیه اروپا همچنان بزرگترین شریک اقتصادی و سیاسی اوکراین است. کشورهای عضو اتحادیه اروپا حدود ۶۰ درصد از صادرات اوکراین را تشکیل می‌دهند، که این امر وضعیت اقتصاد اروپا را از اهمیت بالایی برخوردار می‌کند.

در سه ماهه سوم سال ۲۰۲۵، تولید ناخالص داخلی منطقه یورو نسبت به سه ماهه قبل ۰.۳ درصد رشد کرد که فراتر از انتظارات بود. با این حال، پیش‌بینی‌ها برای اقتصاد اتحادیه اروپا همچنان محتاطانه است. پس از نتایج قوی در سه ماهه اول سال ۲۰۲۵، زمانی که شرکت‌های اروپایی قبل از اعمال تعرفه‌های ایالات متحده، صادرات را به طور فعال افزایش دادند، انتظار می‌رود نرخ رشد کاهش یابد.

چالش‌های کلیدی اقتصاد اروپا عبارتند از:

1. رشد آهسته

   از سال ۲۰۲۰، اقتصاد اروپا شوک‌های متعددی را تجربه کرده است: برگزیت، همه‌گیری و افزایش شدید قیمت انرژی پس از شروع جنگ در اوکراین. طبق برآوردهای صندوق بین‌المللی پول، اقتصاد منطقه یورو در سال ۲۰۲۴ نسبت به سال قبل ۰.۹ درصد رشد داشته است، در حالی که اقتصاد جهانی نسبت به سال قبل ۳.۳ درصد رشد داشته است. پیش‌بینی‌ها برای سال ۲۰۲۵ نیز ضعف مشابهی را در اروپا در مقایسه با نرخ رشد جهانی نشان می‌دهد – به ترتیب ۱.۲ درصد در سال و ۳.۲ درصد در سال.

2. بحران در اقتصاد آلمان

   بزرگترین اقتصاد اروپا در حال رکود است (۰.۲- درصد در سال ۲۰۲۴). کمیسیون اروپا رشد تولید ناخالص داخلی آلمان را در سال ۲۰۲۶، ۱.۲ درصد پیش‌بینی می‌کند که تنها کمی بالاتر از ۰.۲ درصد در سال ۲۰۲۵ است. اقتصاد آلمان از قیمت بالای انرژی، مشکلات ساختاری در صنعت خودرو و سرمایه‌گذاری ناکافی در زیرساخت‌ها رنج می‌برد.

3. موانع تجاری

   تعرفه‌های پایه ۱۵ درصدی که توسط ایالات متحده بر واردات اروپایی (به جای ۳۰ درصد) اعمال می‌شود، هنوز موانع قابل توجهی را برای اقتصاد صادرات‌محور اروپا ایجاد می‌کند.

4. قیمت بالای انرژی

   طبق گزارش آژانس بین‌المللی انرژی، در پایان سال ۲۰۲۴، میانگین قیمت برق برای کاربران صنعتی پرمصرف در اتحادیه اروپا حدود دو برابر ایالات متحده و ۵۰ درصد بیشتر از چین بود. تصویر مشابهی را می‌توان برای قیمت گاز مشاهده کرد.

5. موقعیت ضعیف در رقابت جهانی

   اتحادیه اروپا در حال از دست دادن بازار به ایالات متحده (به لطف رهبری فناوری، سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی و انرژی ارزان‌تر) و چین (به دلیل انرژی ارزان‌تر، هزینه‌های پایین نیروی کار، یارانه‌های دولتی و مقیاس تولید) است.

6. فلج نهادی

   فقدان اجماع سیاسی و پیچیدگی تصمیم‌گیری مانع دستیابی به اهداف مشترک اتحادیه اروپا می‌شود. بوروکراسی و مقررات بیش از حد، فعالیت اقتصادی را هم در سطح کشورهای منفرد و هم در سطح کل اتحادیه مختل می‌کند.

طبق پیش‌بینی کمیسیون اروپا (نوامبر ۲۰۲۵)، تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در سال ۲۰۲۶، ۱.۲ درصد نسبت به سال قبل رشد خواهد کرد و پس از ۱.۳ درصد در سال ۲۰۲۵، به این رقم خواهد رسید. صندوق بین‌المللی پول و سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) انتظار دارند که اقتصاد منطقه یورو در سال ۲۰۲۶، ۱ تا ۱.۱ درصد نسبت به سال قبل رشد کند، در حالی که این رقم در پایان سال جاری ۱.۲ درصد بوده است.

وضعیت در میان بزرگترین اقتصادهای منطقه یورو متفاوت است. طبق پیش‌بینی صندوق بین‌المللی پول، اقتصاد فرانسه در سال ۲۰۲۶ (پس از ۰.۷ درصد در سال ۲۰۲۵) در بحبوحه چالش‌های سیاسی و مالی، ۰.۹ درصد در سال رشد خواهد کرد. رشد تولید ناخالص داخلی ایتالیا ۰.۸ درصد (۰.۵ درصد) و اسپانیا ۲ درصد (۲.۹ درصد) خواهد بود.

عوامل حمایتی برای اقتصاد اروپا عبارتند از:

1. کاهش تورم

   طبق پیش‌بینی کمیسیون اروپا، تورم در منطقه یورو در سال ۲۰۲۶ به ۲ درصد در سال کاهش خواهد یافت که مطابق با هدف بانک مرکزی اروپا است. صندوق بین‌المللی پول تورم را ۱.۹ درصد در سال پیش‌بینی می‌کند.

2. تسهیل سیاست پولی

   بانک مرکزی اروپا نرخ بهره کلیدی خود را در سال ۲۰۲۵ چهار بار کاهش داد و از ۳.۱۵٪ به ۲.۱۵٪ رساند و احتمالاً آن را در بیشتر سال ۲۰۲۶ در این سطح نگه خواهد داشت که از فعالیت اقتصادی حمایت خواهد کرد.

3. بازار کار پایدار

   بیکاری در منطقه یورو همچنان پایین است و از تقاضای مصرف‌کننده حمایت می‌کند.

4. رشد اعتماد مصرف‌کننده

   شاخص اعتماد مصرف‌کننده در اکتبر ۲۰۲۵ به بالاترین حد خود در ده ماه گذشته، یعنی منفی ۱۴.۲ رسید، زیرا خانوارها نسبت به آینده کمتر بدبین شدند.

اقتصاد ترامپ

در سال ۲۰۲۵، اقتصاد ایالات متحده در برابر تصمیمات غیرقابل پیش‌بینی مقامات خود، درگیری‌های تجاری و طولانی‌ترین تعطیلی تاریخ، مقاومت بالایی از خود نشان داد. تولید ناخالص داخلی این کشور در نیمه اول سال نسبت به سال گذشته ۱.۶ درصد رشد داشت که عمدتاً به لطف سرمایه‌گذاری‌های کلان در زیرساخت‌های هوش مصنوعی بود.

اقتصاد ایالات متحده همچنان مقاومت نسبتاً بالایی را نشان می‌دهد، اگرچه نرخ رشد کند خواهد شد. در حالی که تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سال ۲۰۲۴ نسبت به سال قبل ۲.۸ درصد رشد داشته است، صندوق بین‌المللی پول رشد ۲ درصدی را برای سال ۲۰۲۵ و ۲.۱ درصدی را برای سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کند. سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) انتظار رشد ۱.۵ درصدی سالانه را برای سال آینده دارد، در حالی که فدرال رزرو پیش‌بینی خود را با ۰.۵ درصد افزایش به ۲.۵ درصد سالانه رسانده است. مبنای آخرین ارزیابی، کاهش تورم به ۲.۴ درصد (اگرچه هنوز بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است) و بهبود وضعیت اشتغال است.

با توجه به کسری بودجه بالا، افزایش بدهی عمومی و خطرات رکود، اکثر تحلیلگران انتظار دارند که اقتصاد به لطف عوامل زیر از سناریوی منفی در سال ۲۰۲۶ جلوگیری کند:

1. سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی و زیرساخت‌ها

   در سال ۲۰۲۵، بزرگترین شرکت‌های فناوری تقریباً ۴۰۵ میلیارد دلار در زیرساخت‌های هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کردند (در مقایسه با ۲۵۰ میلیارد دلار برنامه‌ریزی‌شده اولیه). انتظار می‌رود این رقم در سال ۲۰۲۶ به ۴۳۲ میلیارد دلار برسد که تقریباً ۱.۴٪ از تولید ناخالص داخلی است.

2. محرک مالی

   قانون «یک لایحه بزرگ و زیبا» (OBBBA) که در ژوئیه ۲۰۲۵ تصویب شد، معافیت‌های مالیاتی و افزایش هزینه‌های دولت را فراهم می‌کند که از رشد در نیمه اول سال ۲۰۲۶ پشتیبانی خواهد کرد.

3. تسهیل سیاست پولی

   فدرال رزرو نرخ بهره خود را در سال ۲۰۲۵ از ۴.۵٪ به ۳.۷۵٪ کاهش داد. انتظار می‌رود تا پایان سال ۲۰۲۶، کاهش بیشتری به ۳.۰ تا ۳.۲۵٪ داشته باشد، اگرچه سرعت تسهیل کاهش خواهد یافت.

4. آتش‌بس تجاری با چین

   چین و ایالات متحده به آتش‌بس تجاری رسیده‌اند و نرخ تعرفه مؤثر بر واردات چین را از ۴۲٪ به ۳۲٪ کاهش داده‌اند. این امر عدم قطعیت را کاهش داده و ممکن است سرمایه‌گذاری شرکت‌ها را تحریک کند.

اژدهای اقتصادی

مشکلات پیش روی اقتصاد چین به خوبی شناخته شده است: عدم قطعیت بالا در روابط تجاری با ایالات متحده و افزایش حمایت گرایی در سراسر جهان، تنش‌های ژئوپلیتیکی پیرامون تایوان، بدهی عمومی عظیم، تقاضای داخلی ضعیف، فشار تورمی، بحران مداوم در بخش املاک و مستغلات و جمعیت مسن. با این حال، تاکنون نتوانسته‌اند جلوی نرخ رشد چشمگیر اقتصاد چین را بگیرند.

پیش‌بینی‌های رشد تولید ناخالص داخلی چین برای سال ۲۰۲۵ نزدیک به هدف دولت یعنی ۵٪ در سال است. در اوایل دسامبر، صندوق بین‌المللی پول پیش‌بینی خود از رشد اقتصادی چین در سال جاری را به ۵٪ در سال افزایش داد، اگرچه در ماه آوریل انتظارات ۴٪ در سال بود. این تعدیل مثبت به دلیل آغاز اقدامات محرک اقتصادی بیشتر و تعرفه‌های کمتر از حد انتظار بر صادرات چین است. سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) انتظار دارد اقتصاد چین در سال ۲۰۲۵، ۴.۹٪ در سال رشد کند.

مقامات چینی احتمالاً برای چهارمین سال متوالی، محدوده رشد اقتصادی هدف حدود ۵ درصد در سال را برای سال آینده تعیین خواهند کرد. در حال حاضر، تحلیلگران صندوق بین‌المللی پول، بانک جهانی و سازمان همکاری و توسعه اقتصادی (OECD) رشد اقتصادی چین در سال ۲۰۲۶ را در محدوده ۴.۲ تا ۴.۵ درصد در سال تخمین می‌زنند، اما وضعیت مشابهی در سال‌های گذشته نیز مشاهده شده است: در طول دوره پیش‌بینی، تخمین‌ها به سمت بالا اصلاح شده‌اند. در اوایل دسامبر، صندوق بین‌المللی پول پیش‌بینی خود را برای رشد اقتصادی چین در سال ۲۰۲۶ از ۴.۲ درصد به ۴.۵ درصد بهبود بخشید.

عوامل زیر می‌توانند از رشد اقتصادی چین در سال ۲۰۲۶ حمایت کنند:

1. رقابت‌پذیری صادرات

   علیرغم تعرفه‌های ایالات متحده، صادرات چین در سال ۲۰۲۵ انعطاف‌پذیری قابل توجهی نشان داد. در ژانویه تا نوامبر، چین صادرات را ۵.۴ درصد افزایش داد و به ۳.۴ تریلیون دلار رساند. مازاد تجارت خارجی در ژانویه تا نوامبر برای اولین بار از ۱ تریلیون دلار فراتر رفت و به ۱.۰۸ تریلیون دلار رسید، در حالی که این رقم در مدت مشابه سال گذشته ۸۸۴.۷ میلیارد دلار بود. گلدمن ساکس انتظار دارد صادرات سالانه با نرخ ۵ تا ۶ درصد رشد کند که عامل اصلی رشد خواهد بود.

2. محرک اقتصادی

   مقامات چینی به طور سنتی از ابزارهای مختلفی برای حمایت از نرخ‌های بالای رشد اقتصادی استفاده می‌کنند. در سال ۲۰۲۵، کل مبلغ محرک تقریباً ۱.۱ تریلیون دلار خواهد بود. مقامات چینی سیاست فعالی را با هدف تحریک مصرف و سرمایه‌گذاری در سال ۲۰۲۶ حفظ خواهند کرد.

3. بهبود بهره‌وری

   چین از طریق اتوماسیون کامل، رباتیک‌سازی و معرفی هوش مصنوعی در تولید، می‌تواند تأثیر منفی جمعیت سالخورده بر اقتصاد را به میزان قابل توجهی کاهش دهد.

4. تضعیف نفوذ بخش املاک و مستغلات

   اگرچه بخش املاک و مستغلات هنوز با بهبود فاصله زیادی دارد، اما تأثیر منفی آن بر اقتصاد در حال کاهش است.

5. گسترش تقاضای داخلی

   تغییر جزئی به سمت مصرف داخلی ممکن است کاهش احتمالی صادرات را جبران کند.

اقتصاد ترکیه

ترکیه شریک سیاسی و تجاری مهمی برای اوکراین است، بنابراین وضعیت اقتصاد آن برای اوکراین مهم است.

در سال ۲۰۲۵، اقتصاد ترکیه پس از یک شروع قوی، رو به کاهش است. تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اول سال ۵.۳ درصد نسبت به سال قبل رشد کرد، اما این رشد در سه ماهه دوم و سوم کاهش یافت و اکنون انتظار می‌رود که رشد سالانه ۳.۱ تا ۳.۵ درصد برای کل دوره مورد انتظار باشد.

مشکلات کلیدی اقتصاد ترکیه چندین سال است که بدون تغییر باقی مانده است:

1. تورم بالا

   این همچنان چالش اصلی اقتصاد ترکیه است. در نوامبر ۲۰۲۵، تورم سالانه حدود ۳۱ درصد بود، اگرچه این رقم کمتر از اوج تورم در سال ۲۰۲۴ (۷۵.۵ درصد) است.

2. سیاست پولی سختگیرانه

   در ماه دسامبر، بانک مرکزی ترکیه نرخ کلیدی را ۳۸ درصد تعیین کرد (اگرچه آن را از ۴۷.۵ درصد در ابتدای سال ۲۰۲۵ کاهش داده بود)، که مانع از وام‌دهی و فعالیت اقتصادی می‌شود.

3. کاهش ارزش لیر

   لیر ترکیه در سال ۲۰۲۵ حدود ۲۲ درصد در برابر دلار کاهش ارزش داشت و از طریق افزایش هزینه‌های واردات، فشار تورمی ایجاد کرد. BBVA Research نرخ ارز ۵۲ لیر به ازای هر دلار را تا پایان سال ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کند (در مقایسه با ۴۵ لیر در پایان سال ۲۰۲۵).

4. فشار بر تولید

   تولید صنعتی در ترکیه به دلیل نرخ بهره بالا و کاهش تقاضای داخلی همچنان تحت فشار است. بخش ساخت و ساز نیز به دلیل وام‌های گران‌قیمت با مشکلاتی روبرو است.

5. بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی

   درگیری‌های منطقه‌ای در خاورمیانه، تنش با کشورهای همسایه و بی‌ثباتی سیاسی داخلی، خطراتی را برای فضای سرمایه‌گذاری و اقتصاد به طور کلی ایجاد می‌کند.

رشد اقتصادی این کشور در سال آینده متوسط ​​خواهد بود، زیرا دولت ثبات قیمت‌ها را بر رشد کوتاه‌مدت اولویت می‌دهد. تورم بالا و بی‌ثباتی ارز، قدرت خرید، سرمایه‌گذاری و اعتماد تجاری را کاهش می‌دهد، اگرچه تضعیف لیر، صادرات ترکیه را رقابتی‌تر می‌کند. دولت پیش‌بینی می‌کند که تورم تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۱۶ درصد کاهش یابد، در حالی که BBVA Research انتظار دارد که تا همان تاریخ به تدریج به ۲۳ درصد کاهش یابد.

تخمین‌ها برای رشد تولید ناخالص داخلی ترکیه در سال ۲۰۲۶ از ۲.۶٪ تا ۴٪ در سال متغیر است. مقامات این کشور در برنامه میان‌مدت خود (سپتامبر ۲۰۲۵)، رشد ۳.۸٪ در سال را پیش‌بینی کرده‌اند. بانک جهانی انتظار ۳.۷٪ در سال را دارد، در حالی که Fitch Ratings پیش‌بینی خود را از ۲.۸٪ به ۲.۶٪ در سال کاهش داده است.

نتیجه‌گیری برای اوکراین

محیط اقتصاد کلان جهانی در سال ۲۰۲۶ با رشد متوسط ​​در اقتصاد جهانی در برابر جنگ مداوم، عدم قطعیت بالای ژئوپلیتیکی و تشدید درگیری‌های تجاری مشخص خواهد شد. در چنین شرایطی، نمی‌توان انتظار رشد قابل توجه قیمت کالاهای صادراتی اوکراین را داشت.

وضعیت اقتصاد اروپا که با رشد پیش‌بینی‌شده تنها ۱ تا ۱.۲ درصد نسبت به سال گذشته ضعیف خواهد ماند، برای اوکراین از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است. این امر تقاضا برای محصولات اوکراینی، به‌ویژه محصولات متالورژی، را محدود خواهد کرد.

در عین حال، ثبات نسبی اقتصاد ایالات متحده، رشد مداوم در چین و بهبود متوسط ​​در ترکیه ممکن است تا حدی بازار اروپا را جبران کند، البته برای طیف محدودی از کالاهای صادراتی.

در عین حال، هرگونه تشدید جدی تنش‌های بین‌المللی – نظامی، تجاری یا غیره – و همچنین آشفتگی بازار سهام جهانی، می‌تواند تعادل شکننده اقتصاد اوکراین را به طور قابل توجهی بدتر کند. این امر به ویژه با توجه به اینکه بودجه دولت برای سال ۲۰۲۶ در ابتدا شامل کسری ۱۹ میلیارد دلاری (۸۰۰ میلیارد درهم) است، که در حال حاضر هیچ منبعی برای پوشش آن وجود ندارد، صادق است.

بانک ملی اوکراین (NBU) پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی خود را برای سال ۲۰۲۵ به دلیل کمبود انرژی، تخریب تأسیسات تولید گاز و کمبود نیروی کار، از ۲.۱ درصد به ۱.۹ درصد در سال و برای سال ۲۰۲۶ از ۲.۳ درصد به ۲ درصد در سال کاهش داده است. بنابراین، در بحبوحه چالش‌های خارجی مداوم برای اوکراین، عوامل داخلی از اهمیت حیاتی برخوردارند: تثبیت وضعیت در خطوط مقدم، تضمین امنیت انرژی، حمایت از مشاغل فعال و ایجاد شرایط برای سرمایه‌گذاری داخلی.

منبع: GMK Center

برای مشاهده اخبار روز بازار فولاد و آهن آلات ایران و جهان کلیک کنید